Фондовый рынок достиг исторических максимумов, но это оказалось обоюдоострым мечом для американского президента. Трамп теперь использует эти рекорды как оправдание для эскалации торговой войны, тогда как инвесторы Уолл-стрит вдруг поняли, что их стратегия дала обратный эффект.
Торговцы с Уолл-стрит были уверены, что раскусили Трампа. Они разработали так называемую стратегию TACO, предполагая, что президент по-прежнему отступит от жестких тарифов. Эта уверенность позволила акциям восстановиться после апрельского обвала, когда индекс S&P 500 упал почти на 20% из-за введения "тарифов Дня освобождения".
Когда уверенность становится ловушкой
Президент в четверг заявил NBC News: "Думаю, тарифы были очень хорошо восприняты. Фондовый рынок сегодня достиг нового максимума". Вместо смягчения позиции Трамп предложил повысить базовый уровень пошлин до 15-20% вместо текущих 10%.
В течение недели он направил письма торговым партнерам, предупреждая о тарифах до 1 августа, если не будут достигнуты соглашения. В субботу президент угрожал Евросоюзу и Мексике 30% пошлинами, а на медь ввел 50% тарифы.
Capital Economics предупреждает: "Рынки считают, что Трамп снова отступит. Мы не уверены в этом". Аналитики Bank of America называют ситуацию "игрой, которая никогда не заканчивается", поскольку отсутствие резкой реакции рынка дает администрации больше стимулов для эскалации.
Руководитель JPMorgan Джейми Даймон предостерег, что инвесторы становятся самоуверенными относительно тарифных рисков. UBS также отмечает "парадокс" между стратегией TACO и поведением Трампа. Пока акции игнорируют новые удары, потребительская уверенность остается стабильной, что снижает предельную стоимость дальнейшей эскалации для администрации.
