На бумаге экономика Китая демонстрирует впечатляющую устойчивость. Рост ВВП на 5,3% за первое полугодие опережает официальные прогнозы правительства. Но за этими оптимистичными цифрами скрывается тревожная реальность – рекордный бюджетный дефицит в 5,25 триллиона юаней, что эквивалентно 733 миллиардам долларов. Эта сумма на 45% больше, чем за аналогичный период прошлого года, и она свидетельствует об огромном напряжении, которое испытывает финансовая система страны.
Цена стабильности
Пекин сознательно идет на беспрецедентные расходы. Это не ошибка, а вынужденная стратегия. Столкнувшись с падением экспорта из-за высоких американских пошлин, которые остаются примерно на 30 процентных пунктов выше, чем год назад, правительство пытается компенсировать потери. Для этого оно удвоило инвестиции во внутреннюю инфраструктуру и программы социальной поддержки, пытаясь стимулировать спрос внутри страны и удержать экономику от сползания в кризис. Общие государственные расходы выросли на 9% и достигли почти 19 триллионов юаней.
Однако эта стратегия имеет обратную сторону. Пока правительство тратит, доходы казны сокращаются. Фискальные поступления упали на 0,6%, а сбор налогов – на 1,2%. Критически важный источник финансирования, продажа земли, просел еще на 6,5%, что указывает на глубокие проблемы в секторе недвижимости. Таким образом, рост ВВП достигается за счет стремительного накопления долгов, и эта модель не может быть долговечной.
Взгляд в будущее
Для глобальных инвесторов ситуация выглядит неоднозначной. Рост пока сохраняется, но его стоимость стремительно растет. Все внимание теперь приковано к двум ключевым событиям: экономическому совещанию на высшем уровне в Пекине и новому раунду торговых переговоров между Китаем и США. От их результатов будет зависеть будущее не только финансовой политики Китая, но и судьба многих международных компаний. Такие гиганты, как Tesla, зависящие как от китайского рынка сбыта, так и от производственных мощностей в стране, оказались в крайне уязвимом положении. Любое дальнейшее повышение пошлин или замедление экономического роста может спровоцировать непредсказуемые колебания на мировых рынках.
