Украина оказалась на грани самого острого финансового кризиса с начала войны. По прогнозу The Economist, если не произойдет существенных изменений, государству может не хватить средств уже в конце февраля 2026 года.
Стоимость войны растет с каждым днем
Война продолжает истощать украинский бюджет. К концу 2025 года совокупные расходы на оборону достигнут около 360 миллиардов долларов, что создает беспрецедентное давление на государственные финансы и вынуждает правительство сокращать расходы на другие важные сферы. Расходы на восстановление разрушенной инфраструктуры только усиливают нагрузку: по оценкам Всемирного банка, на восстановление потребуется более 524 миллиардов долларов в ближайшие десять лет.
Финансовая стабильность Украины в 2025 году держалась на трех столпах: внутренних заимствованиях, международных кредитах и грантах, а также прямой бюджетной поддержке партнеров. Однако два из этих источников почти иссякли. С февраля 2025 года США прекратили регулярные финансовые выплаты, а Украина уже достигла предела возможных заимствований у международных кредиторов. Это оставляет страну почти полностью зависимой от помощи Европейского Союза, которая также не является гарантированной из-за внутренних споров в ЕС по поводу использования замороженных российских активов.
Дефицит бюджета и долговая нагрузка
Официальный фискальный дефицит Украины остается критически высоким — около 20% ВВП. Проект бюджета на 2026 год предусматривает расходы на уровне 4,8 триллиона гривен, что на более чем 415 миллиардов больше, чем в 2025-м. Государственный долг удвоился с начала войны и достиг примерно 110% ВВП, что ставит под сомнение долгосрочную устойчивость финансовой системы.
Война привела к сокращению налоговой базы: часть предприятий остановилась, миллионы людей уехали или потеряли работу, а оккупированные регионы не приносят доходов в бюджет. Энергетическая инфраструктура подвергается постоянным атакам, что приводит к перебоям в поставках, росту затрат на ремонт и снижению экспортных поступлений.
Рост долговых выплат
В 2026 году Украина вынуждена будет потратить на обслуживание долга более 11 миллиардов долларов, что на 9% больше, чем в 2025-м. Это еще больше ограничивает возможности для финансирования социальных программ и восстановления экономики.
Без существенного увеличения внешней поддержки или радикального изменения хода войны Украина рискует остаться без финансовых ресурсов уже к концу февраля 2026 года. Финансовая устойчивость государства зависит от своевременной помощи партнеров, эффективного управления бюджетом и способности адаптироваться к новым вызовам.
