У 1984 році Воррен Баффетт написав фразу, яка різко звучить і сьогодні: «якщо у вас гарем із сорока жінок, ви нікого не пізнаєте добре». Коли топ 10 компаній у S&P 500 важать близько 38,6%, а активи ETF у США сягнули 12,19 трлн доларів, це попередження про надмірну диверсифікацію набуває нового сенсу.
Погляньмо на Berkshire Hathaway. Топ‑10 позицій займають близько 87% вартості її публічного портфеля, а частку Apple в другому кварталі 2025 року зменшено до 280 млн акцій. Попри скорочення, ця позиція лишається найбільшою і становить близько 21% портфеля. Така щільність – не випадковість, а стратегія, що спирається на глибоке знання кількох бізнесів, а не десятків «на всяк випадок».
Чому фокус перемагає
Баффетт прямо пояснював логіку: занадто широка диверсифікація розмиває увагу і розуміння. У знаменитому листі за 1984 рік він навів ту саму «гаремну» метафору, підкресливши, що концентровані, добре проаналізовані ставки з часом переважають механічне розпорошення. Цю позицію нині знову цитують у діловій пресі як «рідкісне застереження» інвесторам, котрі розтягують портфелі «для безпеки», але втрачають якість.
Тим часом капітал продовжує пливти в пасивні фонди. За даними ETFGI, глобальні активи в ETF оновили рекорд і перевищили 17,34 трлн доларів на кінець липня 2025 року. Це підсилює тренд «володію всім потрохи», але водночас створює ілюзію знання – інвестор формально має частки в тисячах компаній, та не розуміє майже жодної.
На практиці Баффетт поєднує фокус і обережність. Berkshire тримає гігантський запас ліквідності в казначейських векселях, що дає маневр у моменти перекосу оцінок. Це – ще один урок дисципліни: гроші мають чекати ідеї, а не навпаки.
До речі, навколо постаті Баффетта тривають дискусії і поза інвестиціями. Є критика «Клятви щедрості» Білла Гейтса і Баффетта – мовляв, ініціатива перетворилася на порожній піар; читайте аналіз тут. А от бізнес‑практичність його філософії видно на прикладі дочірньої Dairy Queen – гендиректор використав два простих принципи Баффетта і виріс на них, деталі – за посиланням.
Ринок стає дедалі більш концентрованим, а пасивні кошики – дедалі більшими. Баффеттів заклик лишається приземленим і корисним: знайте свої компанії глибоко, тримайте менше позицій, міряйте ризик розумінням, а не кількістю тикерів. Це нудно. І саме тому працює.
